Ссылка на четверг: дорогостоящий долг, одобренные сообществом конюшни и Sun Yuchen

Недавний анализ показывает, что микро-стратегические акции торгуют выше чистой стоимости активов, потому что инвесторы облигаций платят слишком высокие цены за свой сложный долг, фактически создавая своего рода «финансирующую франшизу». Конвертируемые облигации, встроенные в опционы, маскируют риск, что позволяет им продавать переоцененную задолженность. Исследователи считают, что эта стратегия может длиться около восьми лет, хотя премия недавно упала до 30%. Модель показывает, что без такой неэффективности на рынке долга большинство компаний по цифровым активам не должны торговать выше своей чистой стоимости активов.